تثبيت الفائدة الأمريكية.. تأثيره على حركة الدولار والأسهم والذهب
تثبيت الفائدة الأمريكية.. تأثيره على حركة الدولار والأسهم والذهب
أعلن الاحتياطي الفدرالي الأمريكي عن تثبيت سعر الفائدة عند مستويات مرتفعة، مما يعزز قوة الدولار وجاذبية الودائع، ويدفع الأسهم والذهب إلى انخفاض، وتعزز كلفة التمويل للشركات والأسرة. يرى الخبراء أن هذا القرار يعكس أن البنك المركزي الأكبر في العالم لا يزال يرى أن معركة التضخم لم تحسم بعد، خصوصا مع صعود أسعار الطاقة وتزايد عدم اليقين الجيوسياسي.
تأثير تثبيت الفائدة على الأسهم والذهب
تعمل الفائدة في الأسواق كما تعمل الجاذبية في الفيزياء، فهي تحدد إلى أين تتحرك الأموال. في بيان أعلن عن القرار، ركز البنك على أنه النشاط الاقتصادي الأمريكي يواصل التوسع بوتيرة صلبة، لكن التضخم لا يزال مرتفعا، جزئيا بسبب زيادة أسعار الطاقة العالمية. يشرح الخبير الاقتصادي أحمد عقل أن العلاقة بين الأسهم والفائدة علاقة عكسية في جوهرها، فارتفاع الفائدة أو تثبيتها عند مستويات مرتفعة يجعل الإيداعات البنكية أكثر إغراء، لأنها تمنح عائدا مرتفعا وبمخاطر أقل مقارنة بالأسهم.
تأثير تثبيت الفائدة على أسهم التكنولوجيا
تعد أسهم التكنولوجيا من أكثر القطاعات حساسية للفائدة، ليس فقط لأنها تعتمد على توقعات نمو مستقبلية، بل لأن تقييماتها الحالية تقوم غالبا على أرباح متوقعة بعد سنوات. عندما ترتفع الفائدة، تنخفض القيمة الحالية لهذه الأرباح المستقبلية، فتتعرض أسهم النمو لضغط أكبر، بحسب عقل. يضيف أن شركات التكنولوجيا تحتاج عادة إلى استثمارات كبيرة في البحث والتطوير، كما أن بعضها يعتمد على الاقتراض لتمويل التوسع، لذلك، فإن بقاء الفائدة مرتفعة يعني استمرار كلفة التمويل عند مستويات مرتفعة.
تأثير تثبيت الفائدة على أسعار النفط
في الظروف الطبيعية، يؤدي ارتفاع الدولار إلى الضغط على أسعار النفط، لأن الخام مسعر بالدولار، وكلما قويت العملة الأمريكية أصبح النفط أغلى على المشترين من خارج الولايات المتحدة. لكن هذه العلاقة لا تعمل دائما بالطريقة نفسها، خصوصا في أوقات الأزمات الجيوسياسية. يقول الخبير الاقتصادي أحمد عقل أن العلاقة بين الدولار والنفط عكسية غالبا، لكن ارتفاع النفط الحالي لا يأتي من عامل العملة، بل من مخاوف نقص الإمدادات، وتعطل الشحن، والتوترات حول مضيق هرمز.
تأثير تثبيت الفائدة على الذهب
لا يمنح الذهب فائدة ولا يوزع أرباحا، لذلك، عندما ترتفع عوائد الودائع والسندات، تزيد كلفة الاحتفاظ بالذهب، لأن المستثمر يسأل نفسه: لماذا أحتفظ بأصل لا يدر دخلا بينما يمكنني الحصول على عائد من أدوات آمنة نسبيا؟ يشرح أحمد عقل أن الفائدة المرتفعة تدفع الأموال إلى الإيداعات لأنها تمنح عائدا جيدا ومخاطرة أقل وسيولة أعلى. أما الذهب فهو أصل لحفظ القيمة أكثر من كونه مصدرا للدخل، ولا يحقق ربحا إلا عند البيع.
استراتيجية الاستثمار في بيئة الفائدة المرتفعة
يوصي الخبير الاقتصادي أحمد عقل بأن يحتفظ المستثمر بجزء من السيولة لاستغلال الفرص عند التراجعات، مع توزيع الجزء الأكبر بين الأسهم والسندات، وجزء لحفظ القيمة في الذهب، وجزء نقدي للمرونة. يركز المحلل الاقتصادي محمد ممدوح النويلة على ضرورة وجود أسهم دفاعية داخل المحفظة، مثل شركات الأغذية والسلع الأساسية، إلى جانب السندات والكاش وأسهم النمو والعوائد، والفكرة هنا أن المحفظة لا يجب أن تكون كلها موجهة للمخاطرة، ولا كلها موجهة للحماية، بل مزيج يسمح بالصمود والاستفادة من الفرص.
التضخم الناتج عن الطلب
يقول الخبير الاقتصادي أحمد عقل أن التضخم الناتج عن الطلب يمكن للفائدة المرتفعة أن تهدأه. لكن يلفت إلى أن التضخم الناتج عن صدمة طاقة أو إغلاق ممرات شحن، فإن رفع الفائدة لا يزيد إنتاج النفط ولا يفتح طرق التجارة، لكنه قد يضغط على المستهلكين والشركات.
التأثير على الاقتصاد العالمي
ينعكس القرار على الاقتصاد العالمي، حيث يتأثر الدول التي تستورد السلع الأساسية بالدولار، خصوصا الطاقة والغذاء، بأفوات أعلى بعملاتها المحلية، حتى لو لم ترتفع أسعار العالمية كثيرا. ويفضل الخبراء أن يكون الاقتصاد العالمي متنوعا، حيث يتأثر كل الاقتصاد بمرور الوقت بظواهر محددة، وينبغي أن يكون للفرد الاستثمار متنوعا أيضا.
