الركود التضخمي يهدد الاقتصاد العالمي: كيفية تأثيره على الدول والمستهلكين

الركود التضخمي يهدد الاقتصاد العالمي

ترجّح الحرب الأميركية الإسرائيلية على إيران الاقتصاد العالمي ارتفاع الأسعار وتراجع النمو الاقتصادي، وهي بيئة يخشاها الاقتصاديون لأنها قد تقود إلى ما يعرف باسم الركود التضخمي، أي اجتماع التضخم المرتفع مع تباطؤ النشاط الاقتصادي وضغوط سوق العمل. تشمل المخاطر على الاقتصاد العالمي سلسلة أوسع تبدأ بالطاقة ثم تنتقل إلى النقل والتأمين والغذاء والأسمدة والسلع الصناعية، قبل أن تظهر في فواتير الأسر وتكاليف الشركات وقرارات البنوك المركزية.

صدمة الطاقة والجغرافيا السياسية

أوضح صندوق النقد الدولي أن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء يغذي التضخم عالميا، وأن صدمات النفط المستمرة تاريخيا تدفع التضخم إلى الصعود والنمو إلى الهبوط، كما تنتقل كلفة النقل والمدخلات تدريجيا إلى أسعار السلع المصنعة والخدمات. وتشير منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية إلى أن توقف الشحنات عبر مضيق هرمز وتضرر بعض البنى التحتية للطاقة تسببا في ارتفاع أسعار الطاقة واضطراب إمدادات سلع مهمة مثل الأسمدة، وهو ما يرفع التكاليف ويضغط الطلب ويضيف ضغوطا تضخمية.

آثار الركود التضخمي على الاقتصاد العالمي

وتتوقع المنظمة نمو الاقتصاد العالمي 2.9% في 2026، مع بقاء التضخم في دول مجموعة العشرين عند 4% هذا العام، أعلى بـ1.2 نقطة مئوية من توقعات سابقة بسبب ارتفاع الطاقة. وتحدث مدير قسم المشورة المالي في شركة قطر للأوراق المالية محمد الكجك في حديث مع الجزيرة نت، إن الركود التضخمي "من أصعب الحالات الاقتصادية" لأنه يجمع بين 3 عناصر مزعجة في وقت واحد هي تباطؤ النمو، وارتفاع التضخم، وضغوط سوق العمل.

ما هو الركود التضخمي؟

ويصف الكجك الركود التضخمي بأنه اجتماع التضخم المرتفع مع تباطؤ النشاط الاقتصادي وضغوط سوق العمل، وهو حالة اقتصادية تجمع بين ارتفاع الأسعار وتباطؤ النمو وزيادة الضغوط على الوظائف، وهو عكس الصورة التقليدية التي تفترض أن التضخم يرتفع عادة عندما يكون الاقتصاد نشطا والبطالة منخفضة. ويقول الكجك إن الركود التضخمي يصعب على البنوك المركزية إدارته، لأن ارتفاع الأسعار يضغط على النمو والوظائف، في حين أن خفض الفائدة يرفع التضخم.

تأثير الركود التضخمي على المستهلكين

ويقول الكجك إن المستهلك يبقى الحلقة الأضعف في الركود التضخمي، لأن ارتفاع أسعار الغذاء والطاقة والإيجارات يقلل القوة الشرائية، بينما يحد تباطؤ النمو من فرص العمل وزيادة الأجور. ويرى الكجك أن فواتير الأسر تظهر آثار الركود التضخمي في ارتفاع أسعار الوقود والغذاء والإيجارات، وتراجع القدرة الشرائية للأجور، وصعوبة الاقتراض مع بقاء معدلات الفائدة مرتفعة.

تأثير الركود التضخمي على الدول المصدرة للنفط والغاز

ويقول الكجك إن الدول المصدرة للنفط والغاز قد تحقق إيرادات أعلى في البداية، لكن هذا لا يعزلها تماما عن التضخم المستورد أو اضطراب التجارة والشحن. ويقول الكجك إن دول الخليج المصدرة لمنتجات الطاقة قد تستفيد ماليا من ارتفاع أسعار النفط والغاز عبر زيادة الإيرادات الحكومية والفوائض الخارجية، لكنها ليست معزولة عن التضخم المستورد، خصوصا في الغذاء والسلع الاستهلاكية ومواد البناء.

آفاق الركود التضخمي

ويشدد البنك الدولي على أهمية تشجيع الإنتاج وتجنب قيود التجارة في مواجهة صدمات من هذا النوع، لأن الأسواق تتطلع إلى الأمام، ولأن القيود قد تعمق نقص السلع وترفع الأسعار. ويقول صندوق النقد الدولي إن أفضل طريق لتقليل الضرر الاقتصادي هو نهاية مبكرة ومنظمة للحرب، لأن استمرار صدمة الطاقة يضعف النشاط ويرفع الأسعار في الوقت نفسه.